看好的股票，人家为什么这个价格卖给你？

我觉得价值投资者经常需要自问的一个问题，就是——
　　既然你看好的股票那么好，那么低估，为什么市场上还一堆人以当前这个价格迫不及待地卖给你？
　　想了下，可能大致有这么几种情况吧：
　　1、有一部分交易者确实是傻X。他们不知道为何买，当然也不知道为何卖。他们的交易具有一定的随机性，也被叫做噪声交易。
　　对他们来讲，股票只是个符号，比如当前的乐视网，根本不用管背后有啥价值，反正就是炒呗；同理，你看中的宝贝，黄金般的资产，他们也可能以“不看好会涨”为理由轻易地卖出。
　　这些人通常懂得在股市“高抛低吸”才能赚钱，但实际操作的时候大都做成了“追涨杀跌”。最典型的例子，就是牛市开户数增多，看到别人赚钱了，才想起过来玩几把；待到跌穿底裤，可能心灰意冷，想起根本也不懂持仓的是什么东西，于是卖掉，美其名曰“止损”。是有这种人的。
　　当然也有些是涨了之后卖的，可能赚了点的。不是说“高抛低吸”嘛，高了我就抛掉一些，等低了再吸回来。有时候吸的回来，有时候吸不回来。
　　并不是所有投机的交易者都是傻X（也有高人），但总有部分是。
　　对韭菜们的钱，傻瓜们的钱，咱只好照单全收，给他们教训。但这毕竟只是市场的一小部分。
　　2、有些投资者和你判断不同。其实这才是最大的一种可能情况吧。
　　过去几年来我一直持有不小仓位的银行股，雪球、集思录乃至各大社区都有不少银粉。然而你也不得不看到，同样到处有各种银黑。许多机构一直都是不看好银行的，个别可能傻，但比例多了你难免怀疑，他们是不是知道什么你不知道的？毕竟，他们很多就来自于金融系统，对银行了解得很。
　　记得几年前中小创火得要命，当时很多人疯狂看好，而我是极力唱衰的。事实证明我错了好一段时间，中小创继续噌噌往上涨，总算后续市场终于“纠偏”了（当然也可能是我一厢情愿的解读）。
　　对股票的判断不同通常有两方面，一个是业绩，另一个是估值。未来充满不确定性，所以判断有不同再正常不过了。
　　首先业绩大家预测或多或少都有差别。投资买的是未来，现金流折现模型起码得有个十年二十年吧？而我们大部分人连明年都的业绩都算不准——包括上市公司的经营者自己。
　　其次估值更是全然不同。随便个股票，你给10倍PE还是20倍，就已经是翻番的差距（或者说腰斩）。比如你觉得值20倍，实际从10倍涨到12倍，在你眼里还有至少67%的上涨空间吧，在人家眼里已经溢价20%了赶紧卖吧。
　　市场上的大部分交易是这么来的。你觉得低估的股票却总有人卖，道理很简单——他们并不认为低估。
　　对于别人判断不同而把股票卖给你，你需要的是随时地、审慎地衡量自己持有的股票，保持警惕和谦卑，不要过度自信、盲目乐观，也不要自暴自弃、丧失信仰，关键要力求客观，以及给自己留好安全边际。
　　更重要的是，你需要常常给自己换个脑子，换位思考：那些不看好的人，他们的逻辑是否合理？论据是否充分？风险究竟有多少？如何做到可管可控？
　　3、市场上出现了其他更好的机会。很多人炒股往往只懂得盯着股票，但这个市场实际是远不止的。债券的收益率会严重影响很多股票资金的流向，而货币利率本身直接影响债券走势。
　　有时候，年底，或半年时间点，甚至季度末，逆回购利率上行，很多人便会配置债类资产，于是股票大跌——这种事情其实经常发生。
　　所以为什么很多投资者会关注美元加息，牵一发动全身呗。
　　资本永远是逐利的，而且流动迅速、凶猛。除了债券，还有大宗商品等等。
　　即便股票本身，也经常会出现更好的投资机会。我2007年~2012年第一重仓是民生银行，后来在2012年逐步过渡到兴业银行，从后视镜来看，还算是成功的。当时的逻辑，无非也就是兴业比民生“更低估”。当然兴业接下去的走势也没法令人得意，这是后话。
　　@东博老股民 有个实验账户，就是全程满仓，选择他认为最低估的股票坚定持有，中间也有过几次切换。
　　对于有人选择了其他机会而离开，你该有一颗平常心，多考量下绝对收益，少计较相对收益；再者，相信资本也会有回来的时候。还有很重要的一点，你也需要适当拓展自己的能力圈，以及提高自己股票以外的投资能力。
　　4、原本的持有人急需现金。有时候，跟上面一类相同，是因为市场出现了别的更好的机会。也有时候，可能只是纯粹的缺钱。
　　比如2015年去杠杆，清理场外配资，大家才发现原来那么多资金是杠杆来的，这下他们要退出了，哪里管你什么价格。
　　再比如我曾经从股票套现出来消费，买电视买电脑啥的，还有买房首付的时候，也没怎么看过估值，需要钱就卖了。
　　当市场集体缺钱的时候，价值投资者会遇到一个很尴尬的境地。那天有人在朋友圈说，现在很多股票真是可以闭着眼睛随便买啊。我回了句，是啊，遍地黄金，就差钱了。
　　组合配置和仓位管理对价值投资者同样至关重要，否则你可能只得随股价波动起起伏伏。过早打光子弹，就容易陷入“低估之后更低估”的窘境。
　　总之，这个市场上有一点是绝对真理，那边是交易双方买卖相等。
　　当你想着“竟然有傻X卖得如此便宜”的时候，要记得，对面很可能也有人在想着“不行这货该卖了还好有傻X在买”。反正我个人认为自己的智商只在中上，对手盘不可能全是傻X，总有些很精明的人。
　　所以你们看，中国平安和腾讯控股发布了靓丽财报之后，隔天仍能大跌，为啥？肯定有这么几种吧：有的人预期更高，财报不如他们预期；有的人认为未来难以再创如此佳绩；有的人早就赚的盆满钵满，利好不出货更待何时；有的人可能纯粹因为那几天看大势不妙或者缺钱，就套现了呗……
　　你对股票当然可以有自己的判断和把握，但千万别以为钱那么容易赚，市场那么简单。别以为低估了买入了就能解决问题。那些后来看确实低估过的股票，有的也过了好几年才涨起来。
　　对真正的价值投资者而言，持有是一个良好的品质。你可以通过时间，慢慢消磨掉那些不确定性，让一份份财报逐步兑现你买入时所看好的价值。把精力少花点在交易上，多花点在持有的价值上，可能就离“投资”俩字更接近了一点。