本周上证综指、深证成指均上涨1.6%，创业板指数上涨2.7%，结束连续数周连跌局面。在互联互通市场中，北上资金5月持续大幅净卖出A股，累计金额达536.73亿元，创下历史单月净卖出最高纪录。
进一步来看，北上资金对传统偏好的“大消费类”蓝筹股加速出货，而对农业股力主加仓，并且在MSCI最新扩容生效前后，加大了对创业板配置力度。
净卖出创新高
在中美贸易争端持续紧张，人民币汇率波动以及美股调整等因素影响下，5月份北上资金持续净卖出。据Wind统计，5月北上资金通过沪、深股通缩量成交，合计净卖出约537亿元，创下互联互通机制开通以来单日最高纪录，其中，沪股通包揽了约6成净卖出规模。
不过，最近一周互联互通市场净卖出情况发生了改观。5月27日至31日北上资金环比上周成交放量，结束了月内连续三周百亿以上净卖出，最新一周合计净卖出金额大幅降至约9亿元，其中沪股通还扭转了局势，期间净买入3.35亿元。
具体来看，随着年内首轮MSCI扩容Ａ股权重在５月28日生效，当天北上资金在尾盘大幅流入，全天买入金额高达414亿元创下历史单日最高纪录，净买入也达到近56亿元，站上了５月单日净买入最高纪录，大盘在收盘前形成深V反弹。随后四个交易日虽然北上资金“变脸”净卖出，但金额已经环比纳入前大幅缩小。
对于扩容后尾盘异动情形，MSCI执行董事、中国区研究主管魏震表示这属于正常现象。据介绍，国际指数均以个股收盘价来确定指数点位，跟踪指数的被动资金往往集中在最后几分钟交易以卡准收盘价；尾盘最后几分钟采取集合竞价，有利于被动指数基金准确跟踪指数。目前A股尾盘集合竞价的成交量在全天成交量中占比还较低，随着占比提升，指数调整生效导致的尾盘异动或会缓解。
据媒体报道，业内人士也进一步分析指出，出现这一情况主要是由于很多指数型基金在内的外资采取了“mark to close”策略，追踪MSCI的指数基金需要在生效前一个交易日完成对相关成分股票的追踪进行建仓或是加仓，而MSCI基金均以收盘价作为基准，交易员在尾盘实行指令可以避免实际成交价与核算价格的偏差，从而导致尾盘交易量异常放大。
除了MSCI扩容生效，A股纳入富时·罗素指数也将吸纳A股。据披露，5月25日凌晨，富时·罗素公布了纳入的1097只A股成份股名单，第一阶段完成后预计A股将占到富时罗素新兴市场比重的5.57%，预计届时将带来100亿美元净被动资金流入。
增配创业板
本轮MSCI扩大A股纳入群众的突出特点在于增加了创业板标的。
据e公司数据库统计，从5月24日至30日，18只新纳入的创业板标的有10只获加仓，其中温氏股份、东方财富、迈瑞医疗、沃瑞生物等获增持超过4000万元，对创业板新增入摩标的累计增持力度已经超过整体新增标的配置水平。
进一步来看，北上资金在5月份“口味”大变，对农业股大幅加仓。从净买入金额来看，温氏股份本月连续14次登榜成交活跃股，累计获净买入近11亿元；同行牧原股份也获净买入约7亿元，新希望也获小量加仓，对应农林牧渔板块也在近期表现活跃。e公司记者注意到，温氏股份、牧原股份也在近期相继实施或通过权益方案方案，一定程度上吸引了短线资金配置。
招商证券农业分析师指出，近段时间猪价未涨，冻肉库存较大，消费增加动力不足，叠加非洲猪瘟候选疫苗的消息影响，养殖板块已经反映了足够的负面消息。预计后期随着库存下降以及需求拉动，猪价将继续步入快速上涨的通道。从长期来看，由于疫情尚未稳定，行业复养困难，补栏仍处于实质性低位，生猪产能缺口将愈加明显并且恢复会很缓慢，本轮周期高度和持续性都非常值得期待。同时，龙头企业将快速成为我国生猪供给的主要支柱。
相比之下，北上资金传统所喜好的“大消费”股在5月内统统遭抛售。成交活跃股中，白酒板块遭出货力度居前，龙头股贵州茅台月内累计遭净卖出近116亿元，沪股通最新持有公司流通股比例降至8.24%，五粮液和泸州老窖也遭净卖出。
另外，家电股中，美的集团、格力电器等均遭20亿以上规模净卖出，金融股中中国平安、兴业银行、招商银行等北上资金传统加仓标的，月内也被高频净卖出。
