价值投资所以困难,是因为“价值”随着时空转换不断变化,价值本身难以量化。笔者认为,要掌握价值规律,需要对其进行某些“量化”,化抽象为具象,才有可能“价值”投资:好分析师找到好公司(合乎政策、资源、管理、技术、产品、市场六大创新标准)、好公司估值处于低位时的好股票(合乎与市场、行业、国际及公司自己历史比较处于最低估值)、好股票要在好时机(合乎太阳活动周期、时间窗口、神奇数列)时推出、将好股票、好时机推荐给好对象,即根据客户的资金性质、资金规模、风险偏好、投资偏好进行客户筛选。如果投资者能够按上述“五好”标准进行投资,就与价值投资八九不离十。
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但是,由于下列原因,价值投资往往无法真正实行。
人性弱点。
价值规律和投资理念都非常简单平易,但投资人在功名利禄的引诱下,在“自私基因”的控制下,喜欢走对自己有利的近路和邪路,而不会考虑其它利益相关方的利益,从而出现短线操作、从众行为、处置效应等非理性行为。
多空转化。
投资行为做出前,要从相反方面考虑其可能出现的副作用,要柔和地推出政策;不要受市场气氛影响匆忙做出决定,搞得投资体系无所适从。
心态易动。
价值作用是状态,但真正理解价值复杂运行的只有稀有的得道者。能够明白价值规律、以价值规律为师、取法价值投资的得“道”者,天下百姓可以放心地将资产“信托”于他,因为他会如爱护自己一样爱护百姓的资产。
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从国家资本角度讲,政策是否创造价值,可以从政策是否简易明了、政策是否乎实际、政策要照顾百姓利益三个标准来考察。
一是政策越简易明了越可能创造价值。国家政策代表国家资本的力量与意图,政策越是清晰,百姓越容易理解,政策的“不确定性”越小,百姓心理感受到的福利就会越大,对未来的信心与预期也就越确定,政策的目标与百姓的预期越是一致,政策的效果会越好,对整个社会的福利特别是心里幸福感就越强。
二是越与客观实际结合的政策越能创造价值。越是掌握了事物的本质,遵从客观规律,政策就越能够稳定,不会随意改变。只有合乎科学规律的政策,才可能创造价值。
三是政策要与百姓利益结合。无论商品、货币、资本、土地、资源、环境、价格,还是劳动保护、就业保障、医疗保障、社会保障等政策,都与百姓相关的利益密切相关。富民惠民的政策,会得到百姓拥护,国家资本“惠而不费”,政策目标与政策效果会高度一致,百姓的福利最大,这样的政策才会创造最大的价值。
从机构资本角度看,消除内部竞争因素,放弃外部竞争思维,才能提升客户价值,同时实现机构资本利益最大化。
一是全体员工明白战略方向。只有对内简易的政策,才能达成内部思想、战略、决策的协同力量。要让全体员工明白,为了获取未来的共同成功,将心思用在开拓未开垦的市场、发现潜在的需求、实现利润高速增长上,通过协同创造价值。
二是产品与服务,以客户的需要为导向,提供适配的产品,从而实现价值创新。客户承担产品或服务成本的前提,是在风险/收益确定的条件下,享受机构提供的产品与服务效用大于客户自己创造的价值。机构通过产业、成本、产品结构再造,提供适配的产品或服务,才能实现利益相关方价值创新。
三是机构塑造的核心品牌,成为百姓心中的珍品,品牌的价值才能实现。真正按价值规律行事的机构,品牌塑造过程中将品牌认知与百姓的效用有机结合。真正以百姓效用为上,想着并关心百姓的实用、心理所好、面子问题者,必然得到天下百姓的喜欢。