众多独角兽公司股票即将解禁 美股或将又迎一波抛售

金融界美股讯 优步（Uber）、Pinterest、Zoom等在今年进行IPO的独角兽们的锁定期即将在10月中旬到年底之间到期。分析师表示，这可能会给它们的股价带来新的压力。

在公司上市前买入股票的创始人、员工和一些早期私人投资者，通常被限制在90天至180天内出售股票。分析师们表示，禁售期到期之后，大量抛售可能会给本已举步维艰的IPO带来压力，并阻止其他初创企业今年进入公开市场。这也是一些硅谷人士游说直接上市的原因之一，因为直接上市没有类似的销售限制。

禁售期结束风投离场

DataTrek Research的联合创始人尼克-科拉斯（Nick Colas）表示，“随着禁售期的结束，部分股票供应短缺的问题将会消失。”他补充说，这股股票洪流可能会给股价带来压力。

自上市以来，优步一直举步维艰，股价下跌了约35%。这家叫车服务公司是今年迄今最大的上市公司，未来几个月其股票将被解禁。据研究公司The Bear Traps Report估计，优步处于锁定期的股票接近7.63亿股，价值220亿美元。这家公司说，从现在到今年年底，大约有价值310亿美元的上市公司股票将被解禁。

DataTrek的科拉斯表示，如果创始人决定在锁定期结束后出售股份，股票就会充斥市场，这可能会进一步拖累股价。但科拉斯表示，不管今年迄今的这些IPO表现如何，早期私人投资者可能都会抛售。

“他们的工作是让公司上市，然后出售股票，”他说，“风险资本家将把股份卖掉，是因为他们在这些资产上有巨额投资，而且他们的成本很低——即使IPO没有成功，他们也能获得巨大收益。”

他说，如果人们看到风险资本等“聪明资金”开始抛售，这可能会加剧股价下跌，从而制造出一种虚假的说法，即投资者因为某只股票表现不佳而撤离。在这种情况下，这些公司基本上无计可施，因为“风险资本家的工作就是拿回他们的钱，拿回他们的投资，然后转向下一件事。”

除了风投，公司内部的员工可能也会在禁售期结束后出售大量股票。

科拉斯说，“普通员工的大部分个人财富可能都存在股票里。审慎的财务管理表明，你会希望实现资产多样化——因此出售股票情有可原。”

或将影响未来IPO窗口

研究平台The Bear Traps Report的创始人拉里-麦克唐纳（Larry McDonald）说，抛售引起的股价低迷可能会影响到未来的IPO窗口，因为待上市公司的心理往往会被近期股市的表现所影响。

他说，“这确实会影响股价，可能会影响到那些打算上市的初创企业，刺激首席财务官把IPO推迟到明年。它们会说，‘哇，这只股票的压力更大了……我要等到2020年，或者进一步推迟IPO。’”

禁售期问题是风投公司Benchmark合伙人比尔-格利（Bill Gurley）等人纷纷支持直接上市的原因之一。去年9月，这位风险投资家表示，IPO过程对硅谷来说是一个“糟糕的笑话”。格利召集了100多名私人科技公司的首席执行官，以及200多名首席财务官、风险投资家和基金经理，在旧金山举办了一场只有受邀者才能参加的活动，名为“直接上市：比IPO更简单、更好的选择”。

Index Ventures合伙人马克-戈德堡（Mark Goldberg）表示，直接上市没有禁售期，“因此买卖双方可以在交易的第一天会面，而不会出现任何扭曲——这要纯粹得多。”

戈德堡说，“目前受困于锁定期的资金对近期的ipo构成了沉重压力；即使目前的投资者决定在禁售期之后继续持有，公开市场也不得不猜测他们将走向何方，这种不确定性造成了波动性。而直接上市有助于公司更快地找到财务平衡。”